fxEconoStats: Análise das estatísticas econômicas regionais.
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Rupia quebra queda de 2 dias na véspera do orçamento; Foco no resultado do FOMC.
Reuters 31 de janeiro de 2018, 20:14.
Um dólar globalmente mais fraco no exterior, juntamente com o petróleo escorregadio, forneceu um apoio muito necessário à rupia.
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INR 50 100 250 500 1000 5000 10000 USD 0,79 1,57 3,93 7,86 15,72 78,60 157,20.
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Rupia ganho de marcas; perspectivas de especialistas.
Rúpia encaixa 2 dias de ganhos, termina em 62,43.
Rupia com uma semana de alta à frente do relatório de emprego dos EUA.
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Despesas de Demanda e Fornecimento em Mercados de Câmbio.
No final desta seção, você será capaz de:
Explicar oferta e demanda de taxas de câmbio Definir arbitragem Explicar a importância da paridade de poder de compra na comparação de países.
O mercado de câmbio envolve empresas, famílias e investidores que exigem e fornecem moedas que se juntam através de seus bancos e os principais comerciantes de divisas. [link] (a) oferece um exemplo da taxa de câmbio entre o dólar americano e o peso mexicano. O eixo vertical mostra a taxa de câmbio para dólares norte-americanos, que neste caso é mensurado em pesos. O eixo horizontal mostra a quantidade de dólares norte-americanos negociada no mercado de câmbio a cada dia. A curva de demanda (D) por dólares dos EUA coincide com a curva de oferta (S) de dólares norte-americanos no ponto de equilíbrio (E), que é uma taxa de câmbio de 10 pesos por dólar e um volume total de US $ 8,5 bilhões.
[link] (b) apresenta a mesma informação de demanda e oferta do ponto de vista do peso mexicano. O eixo vertical mostra a taxa de câmbio dos pesos mexicanos, medida em dólares norte-americanos. O eixo horizontal mostra a quantidade de pesos mexicanos negociados no mercado cambial. A curva de demanda (D) para pesos mexicanos coincide com a curva de oferta (S) de pesos mexicanos no ponto de equilíbrio (E), que é uma taxa de câmbio de 10 centavos em moeda americana por cada peso mexicano e um volume total de 85 bilhões pesos. Observe que as duas taxas de câmbio são inversas: 10 pesos por dólar são os mesmos que 10 centavos por peso (ou US $ 0,10 por peso). No mercado de câmbio real, quase toda a negociação de pesos mexicanos é feita em dólares norte-americanos. Quais fatores causariam que a demanda ou oferta mudasse, levando a uma mudança na taxa de câmbio de equilíbrio? A resposta a esta questão é discutida na seção a seguir.
Expectativas sobre taxas de câmbio futuras.
Uma razão para exigir uma moeda no mercado de câmbio é a crença de que o valor da moeda está prestes a aumentar. Uma das razões para fornecer uma moeda - ou seja, vendê-lo no mercado cambial - é a expectativa de que o valor da moeda está prestes a recusar. Por exemplo, imagine que um jornal de negócios líder, como o Wall Street Journal ou o Financial Times, publica um artigo que prevê que o peso mexicano apreciará em valor. Os efeitos prováveis de tal artigo são ilustrados em [link]. A demanda pelo peso mexicano muda para a direita, de D 0 a D 1, à medida que os investidores se tornam ansiosos para comprar pesos. Por outro lado, o fornecimento de pesos muda para a esquerda, de S 0 a S 1, porque os investidores estarão menos dispostos a abandoná-los. O resultado é que a taxa de câmbio de equilíbrio aumenta de 10 cêntimos / peso para 12 centavos / peso e a taxa de câmbio de equilíbrio passa de 85 bilhões para 90 bilhões de pesos, enquanto o equilíbrio se move de E 0 para E 1.
[link] também ilustra alguns traços peculiares de diagramas de oferta e demanda no mercado de câmbio. Em contraste com todos os outros casos de oferta e demanda que você considerou, no mercado de câmbio, a oferta e a demanda normalmente se movem ao mesmo tempo. Grupos de participantes no mercado de câmbio, como empresas e investidores, incluem alguns que são compradores e alguns que são vendedores. Uma expectativa de uma mudança futura na taxa de câmbio afeta tanto os compradores quanto os vendedores, ou seja, afeta tanto a demanda como o fornecimento de uma moeda.
As mudanças nas curvas de demanda e oferta causam a mudança da taxa de câmbio na mesma direção; Neste exemplo, ambos tornam a taxa de câmbio do peso mais forte. No entanto, as mudanças na demanda e no fornecimento funcionam em direções opostas sobre a quantidade negociada. Neste exemplo, a crescente demanda por pesos está fazendo com que a quantidade aumente, enquanto a queda do suprimento de pesos está causando a queda da quantidade. Neste exemplo específico, o resultado é uma quantidade maior. Mas em outros casos, o resultado pode ser que essa quantidade permaneça inalterada ou diminui.
Este exemplo também ajuda a explicar por que as taxas de câmbio geralmente se movem substancialmente em um curto período de poucas semanas ou meses. Quando os investidores esperam que a moeda do país se fortaleça no futuro, eles compram a moeda e fazem com que ela aprecie imediatamente. A valorização da moeda pode levar outros investidores a acreditar que a valorização futura é provável e, portanto, leva a uma maior apreciação. Da mesma forma, o medo de que uma moeda possa enfraquecer rapidamente leva a um real enfraquecimento da moeda, o que muitas vezes reforça a crença de que a moeda vai diminuir ainda mais. Assim, as crenças sobre o futuro caminho das taxas de câmbio podem ser auto-reforçadas, pelo menos por um tempo, e uma grande parcela da negociação em mercados cambiais envolve negociantes tentando se superar em que direção as taxas de câmbio se moverão em seguida.
Diferenças entre países em taxas de retorno.
A motivação para o investimento, seja nacional ou estrangeiro, é ganhar um retorno. Se as taxas de retorno em um país parecem relativamente altas, esse país tenderá a atrair fundos do exterior. Por outro lado, se as taxas de retorno em um país forem relativamente baixas, os fundos tendem a fugir para outras economias. As mudanças na taxa de retorno esperada mudarão a demanda e a oferta para uma moeda. Por exemplo, imagine que as taxas de juros aumentam nos Estados Unidos em comparação com o México. Assim, os investimentos financeiros nos Estados Unidos prometem um retorno maior do que anteriormente. Como resultado, mais investidores exigirão dólares americanos para que eles possam comprar ativos com juros e menos investidores estarão dispostos a fornecer dólares americanos para mercados de câmbio. A demanda pelo dólar dos Estados Unidos mudará para a direita, de D 0 a D 1, e a oferta mudará para a esquerda, de S 0 a S 1, como mostrado em [link]. O novo equilíbrio (E 1), ocorrerá a uma taxa de câmbio de nove pesos / dólar e a mesma quantidade de US $ 8,5 bilhões. Assim, uma maior taxa de juros ou taxa de retorno em relação a outros países leva a uma moeda da nação a apreciar ou fortalecer, e uma menor taxa de juros em relação a outros países leva a uma moeda nacional a depreciar ou enfraquecer. Uma vez que o banco central de um país pode usar a política monetária para afetar suas taxas de juros, um banco central também pode causar mudanças nas taxas de câmbio - uma conexão que será discutida com mais detalhes mais adiante neste capítulo.
Inflação relativa.
Se um país tiver uma taxa de inflação relativamente alta em comparação com outras economias, o poder de compra de sua moeda está se deteriorando, o que tenderá a desencorajar qualquer pessoa de querer adquirir ou manter a moeda. [link] mostra um exemplo baseado em um episódio real relativo ao peso mexicano. Em 1986-87, o México apresentou uma taxa de inflação superior a 200%. Não surpreendentemente, como a inflação diminuiu drasticamente o poder de compra do peso no México, o valor da taxa de câmbio do peso também diminuiu. Conforme mostrado em [link], a demanda por pesos nos mercados de câmbio diminuiu de D 0 a D 1, enquanto a oferta do peso aumentou de S 0 a S 1. A taxa de câmbio de equilíbrio caiu de US $ 2,50 por peso no equilíbrio original (E 0) para US $ 0,50 por peso no novo equilíbrio (E 1). Neste exemplo, a quantidade de pesos negociados nos mercados cambiais permaneceu a mesma, mesmo que a taxa de câmbio mudou.
Visite este site para saber mais sobre o índice Big Mac.
Paridade de poder de compra.
A longo prazo, as taxas de câmbio devem ter alguma relação com o poder de compra da moeda em termos de bens que são comercializados internacionalmente. Se, a certa taxa de câmbio, fosse muito mais barato comprar produtos comercializados internacionalmente - como o petróleo, o aço, os computadores e os carros - em um país do que em outro país, as empresas começariam a comprar no país barato, vendendo em outros países e empobrecimento dos lucros.
Por exemplo, se um dólar americano vale US $ 1,60 em moeda canadense, então um carro que vende US $ 20,000 nos Estados Unidos deve vender por US $ 32,000 no Canadá. Se o preço dos carros no Canadá fosse muito inferior a US $ 32.000, então, pelo menos, alguns compradores de carros americanos converteriam seus dólares americanos em dólares canadenses e comprariam seus carros no Canadá. Se o preço dos carros fosse muito superior a US $ 32.000 neste exemplo, pelo menos alguns compradores canadenses converteriam seus dólares canadenses em dólares americanos e irão para os Estados Unidos para comprar seus carros. Isso é conhecido como arbitragem, o processo de compra e venda de bens ou moedas nas fronteiras internacionais com lucro. Pode ocorrer lentamente, mas ao longo do tempo, forçará os preços e as taxas de câmbio a alinhar para que o preço dos produtos comercializados internacionalmente seja semelhante em todos os países.
A taxa de câmbio que iguala os preços dos produtos comercializados internacionalmente em todos os países é denominada taxa de câmbio de paridade de poder de compra (PPP). Um grupo de economistas do Programa de Comparação Internacional, administrado pelo Banco Mundial, calculou a taxa de câmbio PPP para todos os países, com base em estudos detalhados dos preços e das quantidades de bens internacionalmente comercializáveis.
A taxa de câmbio de paridade de poder de compra tem duas funções. Primeiro, as taxas de câmbio de PPP são freqüentemente usadas para comparação internacional do PIB e outras estatísticas econômicas. Imagine que você está preparando uma tabela mostrando o tamanho do PIB em muitos países em vários anos recentes, e para facilitar a comparação, você está convertendo todos os valores em dólares americanos. Quando você insere o valor para o Japão, você precisa usar uma taxa de câmbio iene / dólar. Mas você deve usar a taxa de câmbio do mercado ou a taxa de câmbio PPP? As taxas de câmbio do mercado se recuperam. No verão de 2008, a taxa de câmbio foi de 108 ienes / dólar, mas no final de 2009 a taxa de câmbio do dólar dos EUA versus o iene foi de 90 ienes / dólar. Por simplicidade, diga que o PIB do Japão foi de 500 trilhões de ienes em 2008 e 2009. Se você usar as taxas de câmbio do mercado, o PIB do Japão será de US $ 4,6 trilhões em 2008 (ou seja, ¥ 500 trilhões / (¥ 108 / dólar)) e US $ 5,5 trilhões em 2009 (ou seja, ¥ 500 trilhões / (¥ 90 / dólar)).
Claro, não é verdade que a economia do Japão tenha aumentado enormemente em 2009 - de fato, o Japão teve uma recessão como o resto do mundo. A aparência enganosa de uma economia japonesa em expansão ocorre apenas porque usamos a taxa de câmbio do mercado, que muitas vezes tem aumentos e quedas de curto prazo. No entanto, as taxas de câmbio PPP permanecem bastante constantes e mudam apenas modestamente, se for do total, de ano para ano.
A segunda função do PPP é que as taxas de câmbio se aproximam cada vez mais do tempo com o passar do tempo. É verdade que, a curto e médio prazo, à medida que as taxas de câmbio se ajustam às taxas de inflação relativa, às taxas de retorno e às expectativas sobre como as taxas de juros e a inflação mudarão, as taxas de câmbio se afastarão frequentemente da taxa de câmbio PPP para um tempo. Mas, sabendo que o PPP permitirá que você acompanhe e preveja relações de taxa de câmbio.
Conceitos-chave e Resumo.
No extremo curto prazo, variando de alguns minutos a algumas semanas, as taxas de câmbio são influenciadas por especuladores que estão tentando investir em moedas que se tornarão mais fortes e para vender moedas que se tornarão mais fracas. Essa especulação pode criar uma profeção auto-realizável, pelo menos por um tempo, onde uma apreciação esperada leva a uma moeda mais forte e vice-versa. No curto prazo, os mercados cambiais são influenciados pelas diferenças nas taxas de retorno. Os países com taxas de retorno reais relativamente altas (por exemplo, taxas de juros elevadas) tendem a enfrentar moedas mais fortes, pois atraem dinheiro do exterior, enquanto países com taxas de retorno relativamente baixas tendem a sofrer taxas de câmbio mais fracas à medida que os investidores se convertem para outras moedas .
A médio prazo de alguns meses ou alguns anos, os mercados cambiais são influenciados pelas taxas de inflação. Os países com inflação relativamente alta tendem a sofrer menos demanda por sua moeda do que países com inflação mais baixa e, portanto, depreciação cambial. Durante longos períodos de muitos anos, as taxas de câmbio tendem a se ajustarem à taxa de paridade do poder de compra (PPP), que é a taxa de câmbio, de modo que os preços dos bens internacionalmente negociáveis em diferentes países, quando convertidos à taxa de câmbio PPP para uma moeda comum , são semelhantes em todas as economias.
Perguntas de auto-verificação.
Suponha que a agitação política no Egito leva os mercados financeiros a antecipar uma depreciação na libra egípcia. Como isso afetará a demanda por libras, o fornecimento de libras e a taxa de câmbio em libras em comparação com, digamos, dólares dos EUA?
A depreciação esperada em uma moeda levará as pessoas a se despojar da moeda. Devemos esperar ver um aumento na oferta de libras e uma diminuição da demanda por libras. O resultado deve ser uma diminuição no valor da libra em relação ao dólar.
Suponha que as taxas de juros dos EUA diminuam em relação ao resto do mundo. Qual seria o impacto provável na demanda de dólares, oferta de dólares e taxa de câmbio em dólares em comparação com, digamos, euros?
As menores taxas de juros dos EUA tornam os ativos dos EUA menos desejáveis em comparação com os ativos na União Européia. Devemos esperar ver uma diminuição na demanda de dólares e um aumento na oferta de dólares nos mercados de moeda estrangeira. Como resultado, devemos esperar ver depreciação do dólar em relação ao euro.
Suponha que a Argentina controle a inflação e que a taxa de inflação argentina diminua substancialmente. O que provavelmente aconteceria com a demanda por pesos argentinos, o fornecimento de pesos argentinos e o peso / U. S. taxa de câmbio do dólar?
Uma diminuição da inflação argentina em relação a outros países deve provocar um aumento na demanda de pesos, uma diminuição da oferta de pesos e uma valorização do peso nos mercados de moeda estrangeira.
Perguntas de revisão.
A expectativa de uma taxa de câmbio mais forte no futuro afeta a taxa de câmbio no presente? Em caso afirmativo, como?
Uma maior taxa de retorno na economia de uma nação, todas as outras coisas iguais, afetam a taxa de câmbio de sua moeda? Em caso afirmativo, como?
Uma taxa de inflação maior em uma economia, outras coisas iguais, afeta a taxa de câmbio de sua moeda? Em caso afirmativo, como?
Qual é a taxa de câmbio da paridade do poder de compra?
Perguntas de pensamento crítico.
Se a moeda de um país se espere em valor, o que você pensa será o impacto das taxas de câmbio esperadas sobre os rendimentos (por exemplo, a taxa de juros paga em títulos do governo) nesse país? Dica: pense em como as mudanças esperadas na taxa de câmbio e as taxas de juros afetam a demanda e o fornecimento de uma moeda.
Você acha que um país com hiperinflação é mais ou menos provável que tenha uma taxa de câmbio igual ao seu valor de paridade de poder de compra quando comparado a um país com baixa taxa de inflação?
Gráficos de taxa de câmbio.
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Depreciação de Moeda.
O que é 'Depreciação de Moedas'
A depreciação da moeda é uma queda no valor de uma moeda em um sistema de taxa de câmbio flutuante. A depreciação da moeda pode ocorrer devido a qualquer número de razões - fundamentos econômicos, diferenciais de taxa de juros, instabilidade política, aversão ao risco entre investidores e assim por diante.
Países com fundamentos econômicos fracos, como déficits crônicos em conta corrente e altas taxas de inflação geralmente têm moedas depreciadoras. A depreciação da moeda, se ordenada e gradual, melhora a competitividade das exportações de uma nação e pode melhorar o déficit comercial ao longo do tempo. Mas a depreciação da moeda abrupta e considerável pode assustar os investidores estrangeiros que temem que a moeda caia mais e levem a retirar investimentos de carteira fora do país, aumentando a pressão sobre a moeda.
BREAKING Down 'Depreciação de Moedas'
A política monetária fácil e a alta inflação são duas das principais causas de depreciação cambial. Em um ambiente de baixa taxa de juros, centenas de bilhões de dólares perseguem o maior rendimento. Os diferenciais de taxas de juros esperados podem desencadear uma depreciação monetária. Enquanto a inflação mais alta é combatida com os bancos centrais aumentando as taxas de juros, muita inflação é vista como uma ameaça à estabilidade, daí a probabilidade de depreciação da moeda.
Além disso, a inflação pode levar a maiores custos de insumos para exportação, o que torna as exportações de uma nação menos competitivas nos mercados globais, o que ampliará o déficit comercial e fará com que a moeda se desvalorize.
QE e The Falling USD.
Em resposta à crise financeira, a Reserva Federal embarcou em três rodadas de Quantitative Easing (QE), que enviou rendimentos de títulos a mínimos recorde. Após a primeira rodada de QE em 2008, o dólar americano depreciou-se acentuadamente. O índice do dólar dos EUA (USDX) caiu em mais de 10% nas seis semanas que antecederam o início da QE1.
Em 2010, quando o Fed embarcou na QE2, o resultado foi o mesmo. Durante a depreciação do dólar 2010-2011, o dólar atingiu baixas de todos os tempos contra o iene japonês, o dólar canadense e o dólar australiano.
Retórica política.
Embora os fundamentos econômicos na maioria das vezes determinem o valor de uma moeda, o discurso político pode fazer com que uma moeda caia.
Ao longo do século 21, os EUA e a China foram repetidamente em uma batalha de palavras em relação ao valor monetário de cada um. Durante a campanha eleitoral de 2016, o candidato republicano, Donald Trump, prometeu rotular a China como um manipulador de moeda, dizendo que as autoridades chinesas estavam desvalorizando propositadamente sua moeda, levando a vantagens injustas sobre o comércio.
Volatilidade.
Súbitos episódios de depreciação da moeda, especialmente nos mercados emergentes, inevitavelmente aumentam o medo de "contágio", pelo qual muitas dessas moedas sofrem com preocupações semelhantes com os investidores. Houve vários desses episódios, entre os mais notáveis, a crise asiática de 1997, que foi desencadeada pela desvalorização do baht tailandês. No verão de 2013, as moedas das nações, como Índia e Indonésia, apresentaram uma forte queda em relação à preocupação de que a Reserva Federal estivesse pronta para liquidar suas compras massivas de títulos.
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